بولندا أجور أعلى وطلب أكبر وتضخم أقل؟ إنه ممكن

Grzegorz Siemiończyk ، تاريخ النشر: 19.01.2024، ترجمة: الدكتور مصطفى العبد الله الكفري

بولندا أجور أعلى وطلب أكبر وتضخم أقل؟ إنه ممكن

Wyższe płace, większy popyt i niższa inflacja? To możliwe  الصورة: بلومبرج

يتوقع الاقتصاديون الآن انتعاشا أكثر ديناميكية في النشاط في الاقتصاد البولندي مما كان عليه قبل ربع عام، لكنهم يتوقعون في الوقت نفسه انخفاض التضخم بشكل أسرع. ومع ذلك، فإن عودتها إلى هدف NBP لا تزال بعيدة.

Grzegorz Siemiończyk ، تاريخ النشر: 19.01.2024

ترجمة: الدكتور مصطفى العبد الله الكفري

في أكتوبر، عندما جمعنا سابقا توقعات من المشاركين في مسابقة أفضل محلل للاقتصاد الكلي لأفضل محلل للاقتصاد الكلي في مسابقة “Parkiet” و “Rzeczpospolita”، كانت جميع السيناريوهات للاقتصاد البولندي مشروطة. كان الاقتصاديون يدركون أن العديد من العمليات الرئيسية ستتأثر بشدة بنتائج الانتخابات البرلمانية التي جرت في منتصف ذلك الشهر. اليوم، عدم اليقين أقل إلى حد ما. تم حل العديد من القضايا التي أثارت الشكوك بين الاقتصاديين في ذلك الوقت بتفاؤل. يمكن ملاحظة ذلك في التوقعات الجديدة للمشاركين في مسابقتنا، والتي جمعناها في الأسبوع الأول من شهر يناير.

ازدهار الاستهلاك

في عام 2023، من المرجح أن ينخفض الاستهلاك في قطاع الأسر بنسبة 0.5٪ (لا تزال بيانات الربع الرابع متاحة). باستثناء عام الوباء 2020، كانت هذه هي المرة الأولى في التاريخ الحديث التي ينخفض فيها طلب المستهلكين. كان هذا بسبب ارتفاع التضخم، مما أدى إلى تآكل القوة الشرائية للدخل، ولكن أيضا إلى القاعدة المرجعية العالية لعام 2022، المتعلقة بتدفق اللاجئين من أوكرانيا. نتيجة لذلك، افترض الاقتصاديون منذ فترة طويلة أن عام 2024 سيشهد انتعاشا في الاستهلاك. ولكن منذ أكتوبر/تشرين الأول، كانت هناك المزيد والمزيد من الحجج لتوقع أن هذا الانتعاش سوف يكون قويا – على وشك الازدهار. أعلنت الحكومة الجديدة أنها ستنفذ بسرعة وعودها الانتخابية الرئيسية وستزيد رواتب المعلمين (بنسبة 30 في المائة) وموظفي القطاع العام (بنسبة 20 في المائة) بالفعل هذا العام. وفي الوقت نفسه، تم الحفاظ على التزامات الحكومة السابقة: زيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 20 في المائة وربط استحقاق الطفل بالرقم القياسي إلى 800 زلوتي بولندي شهريا لكل طفل. بالإضافة إلى ذلك، هناك مؤشر كبير للمزايا – بناء على تضخم العام الماضي – ينتظر المتقاعدين.

ويقدر بعض المشاركين في مسابقتنا أن الزيادة الهائلة في دخول الأسر الحقيقية سوف تتسبب في قفزة في إنفاق الأسر بأكثر من 5٪ هذا العام. متوسط التوقعات أقل قليلا، حوالي 3.6 في المائة، لكنه أعلى مما كان عليه قبل ربع.

ويدعم التفاؤل فيما يتعلق بالاستهلاك تقييمات أفضل قليلا لتوقعات سوق العمل. وكما يتوقع المحللون اليوم، في الربع الثالث من هذا العام – الربع الأخير الذي تم أخذه أيضا في الاعتبار في جولة التوقعات السابقة – سيصل معدل البطالة المسجل إلى 5 في المائة، بدلا من 5.1 في المائة، كما اعتقدوا قبل ثلاثة أشهر.

تخفيضات أسعار الفائدة لا تزال حقيقية

وترافق توقعات نمو الاستهلاك الأسرع توقعات تضخم أقل بكثير. في المتوسط، يتوقع المشاركون أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بمعدل سنوي قدره 4.6٪ في الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، بدلا من 5.9٪ كما توقعوا في أكتوبر. كيف أمكن ذلك؟

أولا، اعتقد بعض الاقتصاديين في ذلك الوقت أن معدل ضريبة القيمة المضافة على المواد الغذائية الأساسية سيعود إلى 5٪ في بداية عام 2024. وفقا للوضع الحالي للقانون، سيحدث هذا في بداية الربع الثاني، ولكنه قد يحدث أيضا في وقت لاحق. ثانيا، تعزز الزلوتي بشكل واضح منذ أكتوبر/تشرين الأول، مما يعكس m.in توقعات المستثمرين بأن الحكومة الجديدة ستكون قادرة على تحرير أموال الاتحاد الأوروبي. من ناحية أخرى، تساعد العملة القوية على قمع التضخم.

عندما كنا نجمع التوقعات، اعتقد بعض المشاركين في مسابقتنا أن الانخفاض الحاد في التضخم في مطلع الربعين الأول والثاني، إلى جانب ارتفاع قيمة الزلوتي، سيدفع لجنة السياسة النقدية إلى خفض أسعار الفائدة في مارس. مع الأخذ في الاعتبار التصريحات الأخيرة لمحافظ NBP آدم جلابينسكي، أصبح هذا السيناريو غير مرجح. ومع ذلك، لا يزال تخفيف السياسة النقدية في وقت لاحق من العام ممكنا.

رأي

ستؤكد نهاية درع مكافحة التضخم أن الضغط الصعودي على الأسعار يتلاشى

جاكوب ريباكي، رئيس فريق الاقتصاد الكلي في المعهد الاقتصادي البولندي

النشاط الاقتصادي في بولندا ينتعش بالتأكيد. تشير توقعات المحللين بوضوح إلى تسارع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الأرباع القادمة. سيكون الاستهلاك هو المحرك الرئيسي للتعافي، حيث تشير الغالبية العظمى من التوقعات إلى أنه سينمو بنسبة 3-4.2٪ في عام 2024 مقارنة بعام 2023. هذا، من بين أمور أخرى، نتيجة الزيادة السريعة في الرواتب. وبعد زيادة الحد الأدنى للأجور، سترتفع الأجور الأدنى بقوة بشكل خاص، وتميل الأسر الأقل ثراء إلى تلبية احتياجات استهلاكية أكبر. فهرسة الاستحقاقات العائلية (800+) مهمة أيضا.

من ناحية أخرى، فإن مسار الاستثمار غير مؤكد. تشير توقعات المحللين إلى زيادة النفقات في عام 2024 بنسبة 2.5-3.5 في المائة. ومع ذلك، هناك مجموعة كبيرة من الاقتصاديين الذين يتوقعون انخفاضا في الاستثمار ومجموعة أخرى تتوقع زيادة بنسبة 5-6 في المائة. لماذا هذا التناقض؟ ومن المقرر أن تشكل مشاريع خطة الإنعاش الوطنية حافزا اقتصاديا هاما، ولكن من الصعب التنبؤ بوتيرة تنفيذها. في رأينا، من المرجح أن نرى المزيد من النشاط في هذا المجال فقط في عام 2025 – سيكون التأخير مرتبطا بالعمليات الإدارية في التعامل مع المشاريع. تنطبق معضلات مماثلة على بدء المشاريع من ميزانية الاتحاد الأوروبي القياسية الجديدة. تشير توقعات NBP إلى أن عملية الانتقال بين الميزانيات ستكون أكثر هدوءا مما كانت عليه في عام 2016، لكن المفاجآت السلبية لا تزال محتملة. وأخيرا، فإن صورة نفقات الشركات ليست واضحة للغاية. حتى الآن، كان نشاطهم الاستثماري مفاجئا بشكل إيجابي، لكن الانخفاض المحتمل في أرباح الشركات سيقلل من فرص الحفاظ على هذا الاتجاه.

عامل خطر كبير آخر هو انخفاض نشاط التصدير لهذه الصناعة. توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو أعلى قليلا من 0.5 في المائة، وفي ألمانيا أضعف. المصدر الرئيسي للضعف هو انزعاج الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة بعد الزيادة الحادة في أسعار السلع الأساسية. ستكون هذه البيئة جزئيا عائقا أمام النمو الأسرع للاقتصاد البولندي، وهو ما تقترحه استطلاعات الأعمال مثل MIK أو PMI.

لن يكون لارتفاع النشاط تأثير يذكر على التضخم. تشير الغالبية العظمى من التوقعات إلى أنه في النصف الأول من العام سيقترب التضخم من الحد الأعلى لهدف الانحرافات المسموح بها عن هدف NBP (2.5٪ +/- 1 نقطة مئوية – محرر). ويرجع ذلك أساسا إلى عاملين: انخفاض أسعار المواد الغذائية والطاقة مقارنة بعام 2023 ووتيرة نمو معتدلة في أسعار السلع الصناعية. سيكون التضخم مرتبطا بشكل أساسي بأسعار الخدمات. في النصف الثاني من العام، سيرتفع المؤشر إلى حوالي 5.5٪، ولكن هذا سيكون مرتبطا بالقرارات الإدارية: استعادة معدلات ضريبة القيمة المضافة القياسية على المواد الغذائية وإلغاء التجميد الجزئي لأسعار الطاقة. في الواقع، سيكون إلغاء هذه الدروع حدثا يؤكد أن التضخم بدأ في الانحسار.

كيف نختار أفضل محلل للاقتصاد الكلي لهذا العام؟

تم تنظيم مسابقة أفضل محلل للاقتصاد الكلي من قبل محرري “Parkiet” و “Rzeczpospolita” منذ عام 2007. نحن حاليا في الإصدار 17، حيث نقوم بتقييم التوقعات لعام 2024. في أبريل، عندما نبدأ في جمع التوقعات لعام 2025، ستبدأ النسخة 18.

المسابقة مفتوحة لكل من يريد اختبار مهاراتهم التحليلية: الاقتصاديون من المؤسسات المالية ومراكز البحوث، والخبراء المستقلون، وكذلك الأكاديميون والطلاب. أربع مرات في السنة، يقدم المشاركون في المسابقة (يوجد حاليا 37 منهم) توقعات للأرباع الأربعة القادمة لثمانية مؤشرات للاقتصاد الكلي والسوق. لكل تنبؤ، يمكنهم الحصول على من 0 إلى 1 نقطة اعتمادا على كيفية مقارنتها بالقراءة الفعلية للمؤشر وتنبؤات المشاركين الآخرين. عند تلخيص التوقعات لربع معين، فإننا نعلق أهمية أكبر على تلك التي تمت صياغتها في أقرب وقت (قبل عام)، وأقلها إلى الأحدث (تم إعدادها قبل ربع عام). في الترتيب العام، تعد نقاط توقعات الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر أسعار المستهلكين هي الأكثر أهمية.

كان الفائز في آخر نسخة مكتملة من المسابقة، فيما يتعلق بالتوقعات لعام 2022، هو فريق ING BSK، متقدما على محللين من Polityka Insight و BNP Paribas BP. قبل ذلك بعام، انتصر الدكتور فويتشخ زاتون من جامعة لودز، وفاز أيضا في عام 2017. فقط ميكولاج راكزينسكي ويانوش يانكوياك، اللذان لم يشاركا في المسابقة منذ عدة سنوات، يمكنهما التباهي بانتصارين آخرين في تاريخ المسابقة. سيتم نشر نتائج الإصدار 16 من مسابقة التوقعات لعام 2023 في مارس.

الشريك الموضوعي للمسابقة هو المعهد البولندي Ekonomiczny.GS

© رخصة نشر، © ℗ جميع الحقوق محفوظةK المصدر: جيجبوسبوليتا

https://www.parkiet.com/gospodarka-krajowa/art39715881-wyzsze-place-wiekszy-popyt-i-nizsza-inflacja-to-mozliwe?smclient=a323d7c2-c5e6-11e6-bc0c-002590e45e04

 

اترك رد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

ستة عشر − إحدى عشر =

آخر الأخبار